空頭邏輯逐漸走向盡頭

　　隨著上周的反彈，市場需求放量，從近期成交及降庫存的幅度來看，由于被抑制的需求開始啟動，4月供需面大概率好于3月，庫存去化速度有望繼續(xù)保持。

　　市場前期悲觀的核心原因在于庫存處于歷史高點(diǎn)需求難以為繼，而庫存的快速下降也意味著需求開始恢復(fù)正常，同時(shí)非采暖季的限產(chǎn)也抑制的超額供應(yīng)，供應(yīng)增加低于預(yù)期，4月份鋼價(jià)有望達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。

　　02

　　庫存持續(xù)加速回落

　　本周全國鋼材社會庫存總量1736.29萬噸降65.49萬噸，螺紋鋼社會庫存919.95萬噸降61.7萬噸、廠庫319.99萬噸降41.96，熱卷社庫259.34萬噸降14.34。

　　被抑制的需求啟動使得庫存連續(xù)三周加速下降，前期市場看空的主導(dǎo)邏輯需求不及預(yù)期開始走向證偽，而供給端盡管高爐開始逐步復(fù)產(chǎn)，但并未看到鐵水產(chǎn)量的明顯增加，隨著利空因素的集中釋放，加之基本面開始轉(zhuǎn)向多頭，價(jià)格有望維系反彈。

　　03

　　高爐復(fù)產(chǎn)緩慢，原料需求有限

　　本周鐵礦現(xiàn)貨市場價(jià)格呈小幅下跌趨勢，盡管終端鋼材市場成交放量，鋼廠成材庫存與社會庫存雙降但鋼廠對于原料補(bǔ)庫仍持觀望狀態(tài)，加上部分地區(qū)高爐復(fù)產(chǎn)延期，港口成交整體維持低位。

　　鐵礦石難以走出獨(dú)立的行情，去年四季度以來鋼廠的低庫存策略持續(xù)至今，也是由于礦的增產(chǎn)周期尚未結(jié)束導(dǎo)致供應(yīng)處于持續(xù)過剩的階段，加上今年鋼廠利潤隨著鋼材價(jià)格的一輪大幅下跌脫離了以往的暴利狀態(tài)，對高品礦的需求不再那么強(qiáng)盛，反倒在中低利潤的狀態(tài)下愿意加大中低品礦的用量。來源：互聯(lián)網(wǎng)