●成本分析：原料價格小幅波動，鋼廠利潤繼續收窄；

●供需分析：粗鋼產量超出預期，社會庫存由升轉降；

●宏觀分析：經濟指標喜憂參半，央行連續投放資金；

●綜合觀點：從1-2月份鋼鐵供需數據來看，需求層面房地產投資增速大幅回升，但分項指標房屋新開工面積、施工面積、銷售、到位資金等指標均出現回落，同時基建投資增速回落明顯，市場對于旺季鋼市需求的好轉程度仍有擔憂。供應層面粗鋼產量同比環比均大幅增長，顯示采暖季限產對市場供應的實際影響不及預期，當前市場供應壓力依然較大?？紤]到近期北方環保治理繼續加碼，尤其是邯鄲明確3月下半月高爐全部停爐，以及鋼材市場正式進入傳統消費旺季，商家心態逐步趨于穩定，預計短期國內鋼價或將呈窄幅整理走勢?；诖?，對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。

一、行情回顧

1、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格先跌后漲。

市場反饋，周末期間沙鋼3月中旬平盤出價，對市場有一定提振。周初開市，本地主流資源平穩開局，然而期螺連續下挫，一度拖累市場信心，現貨報價隨之震蕩走低。周中起隨著氣溫升高，市場成交逐步走強，尤其低價資源小幅放量，現貨價格止跌反彈，市場重回盤整格局。時值三月中旬，下游需求加速啟動，成交情況較上周有明顯改善。與此同時，本周庫存則出現高位回落，供需結構發生轉變，市場心態逐步好轉。不過考慮到當前庫存仍處高位，短期價格上行也有一定阻礙，因此短期市場或以震蕩盤整為主。

那么，下周鋼價走勢將如何變化？1-2月份地產增速回升，基建增速回落，對需求影響情況怎樣？1-2月粗鋼日均產量大幅回升，供應是否出現明顯增多？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。 

2、全國市場方面

據監控數據顯示，本周國內鋼價先跌后漲，上半周各地價格普跌，下半周相繼出現回升。具體如下：

北京市場：本周北京市場現貨價格震蕩盤整，先漲后跌再拉，整體較上周五下跌10-20元/噸。現河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4780元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4030-4040元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4000元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3940-3970元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4030-4050元/噸。

市場反饋，本周受北方地區唐山非采暖季繼續限產；邯鄲3月高爐全停等信息及經濟數據利好提振，期螺止跌小幅反彈，北京市場現貨價格震蕩盤整。另外，本地主導鋼廠河鋼出臺3月中旬指導價，大螺4250元/噸，盤螺4300元/噸，高線5000元/噸，與上旬持穩，繼續挺價，較市場價差繼續拉大。唐山鋼坯繼續趨弱，先跌后漲，本周累計下跌20元/噸?？紤]到本地市場當前庫存高位，市場出貨壓力較大，而實際需求恢復緩慢，商家庫存成本已有所虧損，預計下周北京市場延續震蕩偏弱運行為主。

杭州市場：本周杭州鋼市行情先跌后漲，整體較上周末持平?，F杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3880元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源報價3790-3840元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4030元/噸左右。合格品螺紋售價在3710-3790元/噸，線材和盤螺3920元/噸左右。

市場反饋，上周末沙鋼公布3月中旬價格政策，對螺紋、線材和盤螺價格均不動，對上期螺紋補200元/噸，線材和盤螺補150元/噸。另悉，中天3-2期計劃量，螺紋7折，線材和盤螺10折；永鋼3-2期計劃量，螺紋6折，線材和盤螺10折；沙鋼對螺紋3月份計劃量不打折。周初至本周末，終端下游采購需求逐步向好，但基于市場現貨庫存偏大，多數商家報價比較理性，處于小幅震蕩調整階段。預計下周杭州建筑鋼價格仍將以小幅整理為主。

廣州市場：本周廣州市場建材價格整體回落，截至周五，各品種較上周累計下跌70-100元/噸，現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4250元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4210-4240元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在4290-4320元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規格高線售價4140-4190元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價元4090-4180/噸。 

市場反饋，上半周，受期貨連續下挫，加之終端需求恢復速度低于預期影響，經銷商紛紛拋貨套現，市場價格大幅下跌；周三之后，期螺翻紅帶動現貨價格止跌，同時，市場成交量大幅增加，經銷商報價趨穩。庫存方面，本周廣州市場庫存終結持續上升態勢，開始小幅回落。目前主要倉庫建材庫存合計221.84萬噸，較上周（223.82萬噸）減少1.98萬噸。其中，螺紋鋼庫存147.43萬噸，較上周（149.71萬噸）減少2.28萬噸，線材和盤螺庫存74.41萬噸，較上周（74.11萬噸）增加0.3萬噸。庫存高位回落，是到貨量和出貨量此消彼長的結果，不過當前廣州市場存量巨大，貿易商資金壓力不可小覷。綜合來看，隨著下游需求逐步釋放，商家降價意愿不強，但目前社會庫存仍然處于高位，價格拉高缺少動力，預計下周廣州市場價格仍將偏弱盤整。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內板材龍頭企業寶鋼、鞍鋼相繼出臺4月份價格政策，對熱軋、冷軋等主流產品出廠價格上調50-100元/噸，顯示板材企業訂單情況依然不錯，鋼廠對后市信心較強。建筑鋼材本周價格先跌后漲，上半周鋼廠價格以下調為主，下半周隨著鋼價回升，華東、華北部分鋼廠價格小幅上調。值得一提的是，在出廠價格與市場價格大幅倒掛的情況下，江蘇地區主導鋼廠沙鋼、永鋼、中天3月中旬價格均選擇平盤，顯示當前鋼廠挺價信心依然較足，對后期鋼價走勢將形成一定支撐。

從鋼廠生產情況來看，據國家統計局數據，2018年1-2月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為13682萬噸、11331萬噸和15903萬噸，同比分別增長5.9%、下降1.7%和增長1.9%。1-2月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為231.9萬噸、192.05萬噸和269.54萬噸，較去年12月份日均產量分別增長7.22%、增長8.8%和下降4.82%。粗鋼與生鐵產量同比一升一降，顯示北方地區采暖季限產對高爐生產形成了一定抑制，但在高利潤情況下，鋼廠普遍通過提高廢鋼配比等手段對沖了部分鋼產量下滑，供給端實際壓縮低于預期。

2、原材料

本周國內原料價格除進口礦價小幅上漲外，其他品種整體震蕩下跌，其中廢鋼價格跌幅較大。分品種來看：

鋼坯市場：唐山鋼坯在上周雙休日期間小幅上漲10元/噸，本周一、周二則在成材走勢低迷的情況下連續下跌，至下半周又小幅回升，最終較上周末價格下跌20元/噸。近期河北地區環保限產再次加碼，唐山地區鋼廠高爐復產時間普遍推遲，鋼坯庫存近兩周連續下降。不過當前唐山調坯企業多數停產，鋼坯需求情況也較為低迷。預計短期鋼坯價格將以小幅整理為主。

焦炭市場：本周國內焦炭價格穩中有跌。華東地區焦鋼企業互相博弈，焦企稍顯弱勢，日照鋼鐵3月16日起提降50元/噸。受邯鄲環保限產影響，河北地區多家鋼廠對焦炭價格提降100元/噸，目前焦企已基本接受。同時山東濟寧環保加碼，焦企延長出焦時間，但本次的延長通知對于大部分焦化企業來說并不具有突然性，焦炭影響有限。目前港口焦炭庫存持續上升，商家心態趨弱，預計下周國內焦炭價格將震蕩下跌。

廢鋼市場：本周國內廢鋼價格大幅下跌，累計跌幅達80-100元/噸。上周以來國內鋼材價格大幅下跌，部分區域電爐鋼企業生產已經虧損，鋼企普遍打壓廢鋼收購價。當前廢鋼報價延續弱勢，貿易商心態轉弱，紛紛加大出貨力度，鋼企因到貨量集中而繼續壓價。預計短期國內廢鋼價格仍將小幅下跌。

鐵礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格震蕩下跌，幅度為10-20元/噸。近期鋼材市場表現弱勢，鋼企利潤收窄，加之河北地區環保限產加碼，鋼企對鐵礦石補庫不積極，國產礦價格表現承壓。預計下周河北地區鐵精粉價格仍將穩中有跌。進口礦價格先跌后漲。截止3月15日，普氏62%鐵礦石指數為71.5美元/噸，較上周末上漲1.25美元/噸。在上半周港口成交情況持續低迷，PB粉價格一度跌至480元/噸左右，下半周部分貿易商開始抄底囤貨，鋼廠也有意增加庫存，為后期增產進行補庫，帶動進口礦價止跌回升。3月以來海外礦山發貨量正逐步回升，港口鐵礦石庫存高位繼續攀升，且高品礦資源占比加大。據監測，截止3月16日，全國主要港口進口鐵礦石庫存達到15975萬噸，較前一周增加135萬噸，再次創下歷史新主高。當前鋼廠在利潤下降及環保限產常態化的情況下，整體補庫空間有限。預計下周進口鐵礦石價格將圍繞70美元一線震蕩運行。

海運市場：3月15日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1150點，較前一交易日下跌19點或1.63%。業界人士認為，2018年，世界經濟將繼續穩健發展，航運市場有望進一步趨穩向好。然而，運力和產能雙雙過剩的結構性矛盾依然存在，部分船型新增運力的投入將加重市場壓力，基本面依然較為脆弱，復蘇之路仍將面臨不確定因素。預計下周BDI指數仍將小幅回落。

三、供給和需求分析

數據顯示，本周申城氣溫明顯回升，多數工地已經恢復正常施工，終端需求釋放較為明顯，尤其是在本周一及周三成交大幅放量，周二及周四成交情況則較為清淡，但整體出貨量較旺季正常水平仍有較大差距。

而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存小幅下降，工地采購明顯放量，市場庫存從高位小幅回落。而從全國庫存來看，本周全國鋼材庫存量結束了此前連續11周的上升趨勢，開始轉為小幅下降，意味著市場終端消費已正式進入傳統旺季，將有利于提振市場信心。

四、 宏觀分析

1、1-2月規模以上工業增加值同比實際增長7.2%，較2017年12月份加快1個百分點，預期 6.2%，前值 6.6%；從環比看，2月規模以上工業增加值比上月增長0.57%。

2、1-2月全國固定資產投資（不含農戶）44626億元，同比增長7.9%，增速比2017年全年提高0.7個百分點，預期7%，前值7.2%。從環比速度看，2月份固定資產投資（不含農戶）增長0.61%。其中，民間固定資產投資26988億元，同比增長8.1%。

3、1-2月全國房地產開發投資10831億元，同比名義增長9.9%，增速比去年全年提高2.9個百分點。1-2月份，商品房銷售面積14633萬平方米，同比增長4.1%，增速比去年全年回落3.6個百分點。2月末，商品房待售面積58468萬平方米，比去年末減少455萬平方米。

4、1-2月社會消費品零售總額61082億元，同比名義增9.7%，預期9.8%，前值10.2%。其中，限額以上單位消費品零售額23242億元，增長8.3%。全國網上零售額12271億元，同比增長37.3%。

5、國資委主任肖亞慶：2017年中央企業營業收入26.4萬億元，實現利潤達到1.42萬億元，是5年來最好的一年。 今年1-2月份，中央企業實現營業收入4.1萬億元，比去年同期增長10.9%，實現利潤2066.7億元，比去年同期增長了22.6%。

今年1-2月，國民經濟運行起步向好，投資、消費、工業生產等多項數據平穩增長。1-2月工業增加值同比為2016年3月以來最高值，固定資產投資當月同比增速顯著高于2016年5月以來水平，房地產開發投資增速創2015年3月以來最高值。從投資情況來看，1-2月全國固定資產投資（不含農戶）同比增長7.9%，增速比去年全年加快0.7個百分點。投資大幅超預期主要受房地產投資增速大幅跳升拉動，全國房地產開發投資同比名義增長9.9%，增速比去年全年提高2.9個百分點，但地產銷售面積、新開工增速都有不同程度回落，這或與高基數、限購限貸政策以及房貸利率上行相關。1-2月份，制造業投資增長4.3%，增速與去年同期持平，比去年全年回落0.5個百分點。1-2月份基建投資（不含電力、熱力等）同比增速為16.10%，相比去年19.00%明顯回落，可能與兩會召開前財政政策風向不甚明朗，導致投資謹慎有關。

資金方面，本周五（3月16日）央行暫停逆回購操作，進行了3270億元MLF操作，當日有1895億元MLF到期。本周一至周四（3月12日至15日），央行分別開展了900億元、600億元、500億元和400億元逆回購，因本周并無逆回購到期，前4個交易日公開市場操作已實現凈投放2400億元，本周考慮MLF口徑累計凈投放3775億元，上周累計凈回籠2400億元。市場人士認為，在央行公開市場操作凈投放的支持下，本月稅期因素應該不會造成太大波動，但央行會否跟隨美聯儲上調公開市場操作利率以及上調幅度，還有季末考核因素的擾動仍不容忽視，而在貨幣政策保持穩健中性的背景下，流動性將重回緊平衡格局。

五、綜合觀點

本周國內鋼價跌后企穩，對于下周市場行情，提醒大家關注如下幾個方面：

其一、需求因素。本周南方地區氣溫明顯回升，需求整體明顯好轉，但表現仍好一天差一天，在本周一和周三出貨較好，周二和周四則出貨情況很差，整體成交量較旺季正常水平仍相去甚遠。1-2月房地產投資增速超預期，但新開工、銷售、土地購置、到位資金等主要分項指標全面回落；1-2月基建投資增速大幅回落，使得市場對于后續市場需求預期仍較為謹慎。

其二、供給因素。1-2月份粗鋼產量同比增長5.9%，生鐵產量下降1.7%，粗鋼與生鐵產量同比一升一降，顯示北方地區采暖季限產對高爐生產形成了一定抑制，但在高利潤情況下，鋼廠普遍通過提高廢鋼配比等手段對沖了部分鋼產量下滑，供給端實際壓縮低于預期。近日盡管邯鄲地區的限產對市場走勢形成提振，但在環保限產已成常態的情況下，鋼廠應對環保采取的增產手段也越來越豐富。而本周社會庫存盡管略有下降，但絕對水平依然非常高，商家依然有較強的消化庫存回籠資金意愿。

其三、成本因素。本周國內焦炭價格穩中有跌，鐵礦石價格震蕩小漲，鋼廠利潤變化不大。在環保限產發力的情況下，鋼廠高爐開工率維持低位，短期原料補庫空間有限，當前港口無論是焦炭還是鐵礦石庫存均處于持續攀升局面，原料價格短期仍將承壓。整體看當前成本對鋼價支撐作用仍較為有限。

綜合概括而言，從1-2月份鋼鐵供需數據來看，需求層面房地產投資增速大幅回升，但分項指標房屋新開工面積、施工面積、銷售、到位資金等指標均出現回落，同時基建投資增速回落明顯，市場對于旺季鋼市需求的好轉程度仍有擔憂。供應層面粗鋼產量同比環比均大幅增長，顯示采暖季限產對市場供應的實際影響不及預期，當前市場供應壓力依然較大?？紤]到近期北方環保治理繼續加碼，尤其是邯鄲明確3月下半月高爐全部停爐，以及鋼材市場正式進入傳統消費旺季，商家心態逐步趨于穩定，預計短期國內鋼價或將呈窄幅整理走勢?；诖?，對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。來源：互聯網